- Vodeći pokazatelji ukazuju na oporavak globalnoga rasta za 2014. godinu. Napredna gospodarstva, uz podršku rastu od strane neto izvoza i privatnih investicija, preuzimanju vodstvo. U SAD-u očekujemo rast u visini 2,5 posto, u Japanu 2,3 posto te 1,5 posto u eurozoni. I tržišta u razvoju poput, primjerice, zemalja Srednje i Istočne Europe (SIE) iskazat će umjeren rast po stopi nešto nižoj od 2 posto - tako Peter Brezinschek, glavni analitičar Raiffeisen istraživanja, prognozama započinje svoje izglede kretanja tržišta kapitala za 2014. godinu.
SIE: Srednja Europa rastom ispred ZND-a
- Očekujemo osobito pozitivan rast na području SE-a po stopi približno 2,3 posto, što je jasno iznad očekivanoga rasta u SIE-u (1,7 posto) i ZND-u s 1,6 posto. Predvodnici u toj regiji bit će osobito Poljska, Republika Češka i Slovačka. Rast u Mađarskoj bit će umjereniji s 1,5 posto, dok za Sloveniju očekujemo da će i 2014. godine ostati u recesiji - nastavlja Brezinschek. Valja napomenuti da će zemlje sa snažnim izvoznim vezama s Njemačkom imati više koristi od drugih pa će SE rastom preuzeti vodstvo od Rusije i Ukrajine.
Politika u SIE-u: izbori, planovi oporezivanja i regulatorne mjere kao čimbenici nesigurnosti
Premda će 2014. godini u izbornom pogledu za neke zemlje SIE-a biti zanimljiva, analitičari Raiffeisen istraživanja predviđaju neutralnu reakciju tržišta po tom pitanju. Samo bi prijevremeni izbori u Sloveniji i nestabilna nova vlada u Mađarskoj mogli dovesti do negativnih reakcija na tržištu. S druge strane, tržišta bi stvarno mogli opteretiti eventualni novi posebni porezi ili nove regulatorne mjere. U Poljskoj kao specifičan čimbenik ostaje nova mirovinska reforma, uz još uvijek nepredvidiv učinak na tržišta obveznica.
Središnje banke: kraj viškova likvidnosti s implikacijama za financijska tržišta
Unatoč iznenađujuće najave Američke središnje banke (Federal Reserve) u rujnu da će nastaviti s programom otkupa obveznica, stručnjaci Raiffeisen istraživanja očekuju smanjenje toga programa počevši od prvoga tromjesečja 2014. godine.
- Kraj viškova američke likvidnosti imat će utjecaja na financijska tržišta. Međutim, do tada već očekujemo da će vodeća snaga biti gospodarski rast. Ipak, također očekujemo ponovan pritisak na Indiju, Brazil i druga tržišta u razvoju budući da strukturni problemi u tim zemljama još nisu riješeni - nastavlja Brezinschek svoje izglede kretanja globalnih tržišta. Utjecaj na SIE ostaje privremen i ne pretjerano izražen s obzirom na to da se drastično smanjila ovisnost o inozemnomu financiranju. Analitičari Raiffeisen istraživanja predviđaju da će američki dolar u prvoj polovini 2014. godine biti snažan zahvaljujući promjeni fiskalne politike.
Kina: blagi rast bez inflacije smiruje cijene burzovnih roba i jača juan
Kinesko je vodstvo u listopadu i studenome donijelo nekoliko reformskih planova.
-Osim gospodarskih reforma s ciljem podrške jačanju tržišne orijentacije i povećanja privatne potrošnje, tijekom 2014. godine u središtu će biti daljnja liberalizacija kapitalnih tokova i tečaja - riječi su kojima Brezinschek sažima razvoj događaja u Kini. Analitičari Raiffeisen istraživanja očekuju da će kineski juan polagano jačati u odnosu na dolar, no vide i rizik ubrzanja njegove aprecijacije. Uz jačanje dolara u odnosu na euro, europski bi izvoznici 2014. godine mogli imati koristi.
Europa na putu prema bankovnoj uniji
Europska središnja banka prvi stup jedinstvene bankovne unije, Europsku bankovnu agenciju (EBA), uvodi 4. studenoga 2014. godine. Do tada će 124 banke eurozone, koje su utvrđene kao relevantne za sustav, proći pregled kvalitete aktive (engl. Asset Quality Review, AQR) i ispite otpornosti na udare. Stručnjaci Raiffeisen istraživanja ne očekuju negativne učinke tih pregleda na tržišta, nego, naprotiv, veću jasnoću u pogledu stvarnoga stanja tih banaka. Do objave rezultata u listopadu 2014. godine banke na koje se to odnosi imat će priliku poduzeti mjere borbe protiv mogućih manjkova, što stručnjaci također smatraju vrlo pozitivnim.
- Ta široka procjena banka postavit će solidne temelje budućoj usporedbi među bankama. No, hoće li cijeli bankovni sustav također postati stabilniji i otporniji na krizu zbog te procjene ovisit će, međutim, i o uvođenju drugih dvaju stupova bankovne unije. Tada bi također moglo doći do umjerenoga sniženja visokih troškova rizika banaka - prvi je posve pozitivan Brezinschekov zaključak o europskomu putu prema bankovnoj uniji.
Alokacija imovine: dionice i dalje privlačnije od obveznica unatoč višemu riziku
Premda 2014. godine likvidnost više neće biti toliko snažan element na tržištima kapitala, dionice će i dalje ostati privlačne. Općeniti oporavak rasta imat će pozitivne utjecaje na rast dobiti kompanija. Nedavan jači porast cijena dionica doveo je do viših valuacija, stoga su tijekom cijele godine mogući znatniji povremeni padovi cijena. No, sljedeće će godine dionice ipak i dalje biti prvi izbor ispred korporativnih i državnih obveznica. Stefan Maxian, glavni analitičar Raiffeisen Centrobanka, očekuje jaču dobit europskih dionica na srednji rok, nakon prošlogodišnjeg utjecaja slabijega rasta. U takvu će okruženju tijekom sljedećih dvanaest mjeseci favoriti biti energetski sektor, burzovne robe te ponovno financije.
Visoka cijena sanacije njemačkog energetskog sektora
Stručnjaci su izračunali da bi trošak sanacije njemačkog energetskog sektora za državni proračun te na koncu i za potrošače mogao iznositi približno 335 milijarda eura. Međutim, još nije jasno kako će se formirati zalihe energije. Vrijeme za nova ulaganja u mrežu je kratko budući da će se prve elektrane isključivati iz mreže već 2015. godine. Također još nisu utvrđene mjere planiranoga smanjenja dodjele sredstava za ekološku proizvodnju električne energije. Tržišta kapitala u sljedećoj godini očekuju stvarna rješenja u pogledu jamčenja održive opskrbe energije i budno će pratiti razvoj situacije.
Oporavak cijene nafte
Analitičari Raiffeisen Centrobanka u 2014. godini očekuju umjereno povećanje cijene nafte do razine otprilike 115 dolara po barelu (u 2013.: 100 dolara po barelu). Gospodarski će rast naprednih država podržavati potražnju, uz relativno slabu potražnju od strane tržišta u razvoju. "Nedavno postignut dogovor o iranskomu nuklearnom programu imat će tek neznatan utjecaj na isporuke nafte, budući da sankcije i dalje ostaju na snazi. Štoviše, i tijekom sljedeće će godine na ponudu nafte utjecati sukobi u regiju, posebice u Siriji", objašnjava Maxian geopolitičke utjecaje na cijenu nafte.
Trendovi u tehnologiji: internet stvari, mobilna plaćanja i 3D pisači
Stručnjaci Raiffeisen Centrobanka vide mogućnost da 2014. godine postavi neke nove trendove u tehnološkomu sektoru. Ključna je tema daljnji razvoj ‘inteligentnih stvari‘, kao zamjene za funkcije osobnih računala (tzv. "internet stvari"). Trenutačno je internet stvari u širokoj upotrebi u logistici i potrošačkoj elektronici, no područja njegove primjene neprestano se proširuju.
Sljedeća su tema koja će 2014. godine dobiti na važnosti 3D pisači. Ta bi tehnologija mogla dovesti do revolucije poslovnih modela s malim količinama proizvodnje budući da se na taj način mogu značajno smanjiti potrošnja materijala i vrijeme potrebno za proizvodnju.
Tijekom 2014. godine moglo bi doći i do većega proboja mobilnih plaćanja putem tzv. pametnih telefona. Na tom je području zanimljiv aspekt sukoba unutar vrijednosnoga lanca između kompanija (kao dobavljača/pružatelja usluga) te pružatelja telekomunikacijskih usluga i banaka.
- Sva tri trenda mogli bi proizvođačima senzora, aktuatora / pogonskih elemenata, mikro-kontrolera i softvera omogućiti da temeljito revolucionariziraju uspostavljene poslovne modele -završava Maxian pregled tema na tržištima kapitala u 2014. godini.