Piše: Roko Kalafatić
Globalne financijske tvrtke, koje još uvijek broje više milijardi dolara gubitaka u Rusiji, ovih dana ponovno procjenjuju rizike poslovanja u Velikoj Kini nakon eskalacije s Tajvanom. Zajmodavci, uključujući Societe Generale SA, JPMorgan Chase & Co. i UBS Group AG, zatražili su od svojih zaposlenika da pregledaju planove za nepredviđene situacije u posljednjih nekoliko mjeseci ne bi li upravljali izloženošću, objavio je Bloomberg.
U međuvremenu, globalni osiguravatelji odustaju od pisanja novih polica za pokrivanje tvrtki koje ulažu u Kinu i Tajvan, a troškovi za pokriće političkog rizika porasli su više od 60 posto od ruske invazije na Ukrajinu.
- Politički rizik oko potencijalnih američkih sankcija i vjerojatnost da će Kina odgovoriti ograničavanjem protoka kapitala zaokupili su menadžere rizika - rekao je Mark Williams, profesor na Sveučilištu u Bostonu. Objašnjavajući rizike, također je napomenuo da bi rat sankcijama značajno povećao troškove poslovanja i natjerao američke banke da preispitaju svoju strategiju za Kinu.
Užareni odnosi između Pekinga i Washingtona oko Tajvana uznemirili su tvrtke, a do toga je došlo samo nekoliko mjeseci nakon što je ruski rat neočekivano natjerao najveće svjetske zajmodavce da izađu iz poslovanja i prestanu pružati usluge ultrabogatim klijentima. Američki zakonodavci prošli su tjedan pojačali pritisak na banke da odgovore na pitanja hoće li se povući iz Kine ako izvrši invaziju na Tajvan. Dok su anonimni rukovoditelji financijskih usluga rekli da smatraju da je rizik od oružanog sukoba u sjevernoj Aziji nizak, smatraju da su sankcije 'milo za drago' između SAD-a i Kine koje ometaju tijek financija i trgovine sve vjerojatnije.
Svako bi povlačenje predstavljalo dramatičan obrat za tvrtke s Wall Streeta koje su u Kinu usmjerile milijarde dolara nakon što je otvorila svoj financijski sektor posljednjih godina. Zajmodavci poput Goldman Sachsa i Morgan Stanleya preuzeli su kontrolu nad zajedničkim ulaganjima i tražili više bankarskih licenci, dok su zapošljavali nove djelatnike sve do nedavnih rezova izazvanih padom poslovanja. Ukupna otkrivena izloženost najvećih banaka s Wall Streeta u bankama u Kini iznosila je oko 57 milijardi dolara na kraju 2021. godine. Te su ambicije danas ugrožene rastućim američko-kineskim napetostima.
Američke tvrtke testiraju svoju otpornost na rizik
Prošlog se tjedna izvršna direktorica Citigroupa, Jane Fraser, suočila s raspravama zakonodavaca o tome hoće li se zajmodavac povući iz Kine u slučaju invazije na Tajvan. Odgovorila je u skladu s drugim bankama - tražila bi smjernice vlade SAD-a prije nego što poduzme korak.
- To je hipotetsko pitanje, ali vrlo je vjerojatno da bismo imali materijalno smanjenu prisutnost ako je uopće imamo u zemlji. Američki političari žele pojačati pritisak kako bi prisilili vrhunske američke financijske organizacije da otuđe kinesko tržište. Ne može se poreći da bi kineska financijska tržišta mogla izgubiti dio kapitala, ali bi se američke banke također mogle suočiti s pogrošanjem gospodarskih problema kao rezultat otrovne odluke iz Washingtona - dodala je Fraser.
Tijekom proteklih nekoliko mjeseci, tvrtke su testirale otpornost na stres ne bi li vidjele mogu li se nositi s rizikom od iznenadnog pada tržišta, ispitujući svoju izloženost na šalterima za trgovanje valutama, obveznicama i dionicama, objavio je Bloomberg. Makar banke često sastavljaju planove za nepredviđene scenarije, koje na kraju ne provedu, ovog će puta morati hitno reagirati.
Francuski SocGen procjenjuje broj zaposlenih u Kini (uključujući Hong Kong) vođen nervozom među rukovoditeljima u Parizu, a UBS je zatražio od svog odjela za trgovanje sa sjedištem u Tajvanu procjenu plana za nepredviđene situacije i načine kako smanjiti izloženost. Jedan od načina bio bi smanjiti usluge trgovanja devizama za tajvanske klijente. Deutsche Bank AG također se pripremila i izradila planove koji bi banci omogućili brzo premještanje neke regionalne imovine i osoblja u slučaju hitne situacije oko Tajvana, rekli su stručnjaci.
Dužnosnici svih banaka odbili su komentirati.
Trgovački gubici
Trenutno je najvažnije osigurati sigurnost osoblja, identificirati klijente koji bi mogli biti sankcionirani i razmotriti potencijalne planove za ublažavanje rizika druge ugovorne strane i potencijalnih gubitaka u trgovanju, prema dvojici čelnika banke koji su Bloomberg zamolili da ostanu anonimni raspravljajući o osjetljivom pitanju. Jedan je bankar rekao da je osoblje njihove tvrtke razmatralo opciju likvidacije pozicija na kineskoj burzi financijskih terminskih ugovora kako bi se smanjio rizik druge ugovorne strane na kopnu, replicirajući te ugovore na drugim burzama, poput singapurske.
U međuvremenu, osiguravatelji su podigli cijene za 67 posto u prosjeku za pokriće političkih rizika povezanih s Kinom, prema Willis Towers Watsonu. Tvrtke koje mogu dobiti osiguranje suočavaju se sa 'strmom preraspodjelom' cijena, što je 'vrlo akutno' za Kinu, prema Lauri Burns, višoj potpredsjednici za politički rizik u londonskom Willis Towers Watsonu. Osiguravatelji preuzimaju nove police u Kini, ali 'oprezno i selektivno' i smanjili su svoj kapacitet za izloženost Tajvanu, rekao je Nick Robson, voditelj kreditnih specijalnosti u brokeru Marsh & McLennan Cos. Osiguranje od političkog rizika isplaćuje se ako klijent izgubi novac zbog političkih događaja kao što su građanski nemiri, terorizam ili rat.
Izazov za najizloženijeg zajmodavca u Kini
U HSBC-u, globalnom zajmodavcu koji je najviše izložen Kini i Hong Kongu, pozivi njegovog najvećeg dioničara da odvoji azijski posao djelomično su potaknuti zabrinutošću da je podložan razdvajanju između SAD-a i Kine. Ping An Insurance Group Co. podržala bi raspad HSBC-jevog poslovanja u Aziji ili samo maloprodajnih operacija u Aziji. Zajmodavac, koji je osnovan u Hong Kongu i Šangaju 1865. godine, sve je više nastojao ulagati u druga tržišta poput Indije ne bi ublažio svaki financijski utjecaj volatilnosti u nekim dijelovima Sjeverne Azije. Izvršni direktor Noel Quinn ipak je odolio pozivima na raskid. Banka je odbila komentirati.
Planiranje spektra scenarija zasigurno nije lak zadatak, osobito s izvršnim direktorima koji su nikad nisu bili oprezniji oko otuđivanja kineskih dužnosnika. Jedan stariji privatni bankar u Hong Kongu, koji radi s bogatim kineskim klijentima u europskoj banci, kaže da je ta tema toliko tabu da bankari oklijevaju održavati službene razgovore ili pisati planove iz straha da se to ne vrati u Peking.
- Neke od banaka koje su najizloženije najviše se boje planirati dugoročno, zbog straha od reakcije Kine. Banke koje vode mnogo takvih razgovora to rade izvan Kine i Hong Konga - rekao je Isaac Stone Fish, osnivač Strategy Risksa, specijaliziranog za korporativne odnose s Kinom.
Ruski scenarij, druga verzija
U nekim slučajevima, rukovoditelji su zabrinuti zbog situacije, slične onoj u Rusiji, u kojoj Peking blokira strane banke u premještanju imovine ili kapitala u inozemstvo kao osvetu za bilo kakve američke sankcije. Ruske vlasti planiraju preispitati pojedinačne zahtjeve za prodaju jedinica stranih banaka u zemlji bez poticanja opće zabrane takvih poslova, za Bloomberg su rekla dva dužnosnika upoznata s raspravama o tom pitanju.
Vlada će razmotriti svaki zahtjev i odlučiti dati dopuštenje ako se smatra korisnim za naciju, rekli su dužnosnici. Novinska služba Interfax ranije je citirala zamjenika ministra financija Alekseya Moiseeva koji je rekao da će vladin pododbor za strana ulaganja odbiti sve zahtjeve stranih banaka za prodaju njihovih jedinica 'dok se situacija ne popravi'. Europske banke, uključujući Societe Generale i UniCredit SpA, označile su kombinirane udarce od gotovo 10 milijardi dolara iz Rusije, uglavnom zbog upisa vrijednosti svojih operacija i izdvajanja novca kao štita od očekivanih gospodarskih posljedica.
Čekaju nas velika iznenađenja
- Rusija se pokazala kao primjer onoga što ne želite da se dogodi - rekao je Dale Buckner, izvršni direktor tvrtke za sigurnosne usluge Global Guardian, čiji su klijenti banke i privatne investicijske tvrtke.
- Ljudi postavljaju pitanja 'što ako': dođe do blokade, gašenja kibernetičkog sustava, pomorskog napada ili stvarnog rata. Što bi se onda dogodilo? Najvažnije bi bilo pregledati čvrstu imovinu i intelektualno vlasništvo u regiji, razumjeti gdje je parkiran novac tvrtke i tko ima kontrolu ako Kina odluči preuzeti bankarski sustav i zabraniti pristup. Gotovo je nemoguće planirati te stvari - rekao je Tom Kirchmaier, profesor u Centru za ekonomsku uspješnost na londonskom Ekonomskom fakultetu.
- Iako je bilo nekih planiranja za ove scenarije od financijske krize, nema sumnje da će biti nekih velikih iznenađenja kada teorija pogodi praksu - zaključio je.